[轉貼] 黃國英教你睇市

乜野都睇 , 等於冇睇 。下列六類指標 , 如持之以恆 , 觀察走勢 , 足以應付以星期或月作單位的中線投資 。


(1) 澳元
近年澳元利率一直高於其他主要貨幣，故成為利差交易的萬人迷鐵膽。利差交易原理簡單，就是借低息貨幣，買高息貨幣。一字咁淺，但操作絕對是「藝高人膽大」，因為如高息貨幣上升，固然價息兼收; 但一旦貶值，分分鐘「利大本不歸」。而且回報率低，炒家多以高槓桿操作，故此對市場上的一切風險，均會落足眼力，隨時先走為敬。

正因如此，澳元成為觀察市場風險胃納 (risk-appetite) 的捷徑。扣除澳元利率變動時出現的走勢，一般來說，我們視澳元上升為「喜洋洋j訊號，利好股市、資源。相反，澳元出現跌勢，視為恐慌情緒上升，是利淡訊號。一旦下跌持續，甚至會觸發平倉潮，大部分風險資產( risky assets) 如股、金、外匯都會下跌。

操作上，我們多以澳元期貨觀察其走勢。沒有渠道的朋友，其實google一下，也可以看到澳元價格，網址如下: http://www.google.com/finance?q=AUDUSD

(2) MSCI Brazil (巴西)

新興市場中，以合稱金磚四國(BRIC)的巴西、俄國、 印度和中國為首。內地市場的走勢，香港已無人不看。另外，本港有大量中國公司上市，港股走勢本身已部分反映內地情況，故不宜作監察指標。

巴西是金磚四園中唯一不在亞洲者，近年政治穩定，經濟亦多樣化發展，已非九十年代南美危機時的模樣。巴西交易所Sao Paulo Stock Exchange，上市股票總值全球十三，全美洲第四。以巴西股市作新興市場的溫度計，是不俗之選。

監察巴西股市，我們以MSCI巴西指數為指標。指數成份股有七十多隻，比重最大是熟悉的PetroBras (PBR)優先股，第二名是其普通股，兩兄弟合佔約21.76%。以板塊計，頭三位是資源、(27.04%)、能源(25.16%)和金融(21.29%) 。

似乎沒法免費收看MSCI巴西指數，但可用其ETF取代: iShares MSCI Brazil Index Fund (EWZ)於美國上市， 炒家恩物Google Finance有報價: http://www.google.com/finance?q=NYSE:EWZ

(3) 新華富時25指數ETF : FXI

iShare FTSE/Xinhua China 25 Index Fund (FXI)是追蹤新華富時25指數的ETF，該指數成份股，是二十五家最大、最流通的中國企業，比重按公司市值而定，與恆指的組成方法一樣。所有指數成份般均於香港上市，並同時為「富時環球指數」的成份股。

簡單而言，最受歡迎的中資股，包括金融(佔46.92%)、原材料(佔12.96%)、能源(佔11.85%)和電信股(佔6.66%)均在成份股之列。

看FXI的主要作用，是觀察美國時段投資者對一眾中資般的看法。以往曾試過港股收市後，公布新政策， FXI就是觀察市場反應的利器。

找FXI的報價，網址如下: http://www.google.com/finance?q=fxi

(4) 摩根士丹利中國A股基金 (CAF)

與FXI一樣'CAF同樣在美國上市，但不同的是CAF並非指數基金，而是封閉型基金，管理人可自主操作A股，模式類似香港上市的翔龍基金(820)。

由於CAF是自主操作，兼且是封閉型基金，其走勢與A般大盤、港股未必有緊密關連。基金表現，主要視持股表現， 及基金單位供求而定。

股價表現無敵示，但成交量內藏玄機。由於A般是封閉市場，外地缺乏參與途徑， CAF是常用工具。據過往經驗， 逢A股大盤見底見頂， CAF的成交量都會大增。故此要監視要找有成交量的CAF圖表 , 網址如下 :  http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=CAF:US

(5) VIX恐慌指數

金融海嘯過後，投資者大多聽過恐慌指數。真正的學名是芝加哥期權交易所波動率指數，代號為VIX。為免大家單看此節，已用上十五分鐘，詳細計法在此不贅。有興趣探 討，可參閱http://en.wikipedia .org/wiki/VIX。

很難從恐慌指數的數值，判斷高低，以前有一些如「VIX高於30便見底」等用法，事實証明是罩門處處。當然「極度恐慌有利反彈」，當VIX急升時，先靠邊站，到VIX開始回跌，才視為股市見底的訊號。

VIX圖表，在www.bloomberg.com搜尋VIX:IND，網址如下 :
http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=VIX:IND

(6) 黃金、石油

黃金與石油，是最為人熟悉，及被大量交易的商品。我們觀察它們的走勢，主要視之為風險資產，與股市走勢大致相約。

部分投資者有些迷思，如黃金上升代表避險情緒升溫，又或石油上升會打擊經濟。以上兩項陳述，有其道理，亦有時屬實，但並非必然。現時的情況，是市場視股、油、金為走向相約的風險資產，一齊受惠經濟復甦。滿倉做好股票， 如遇油、金持續失禁，便要提高警戒。

到 http://www.bloomberg.com/markets/commodities/cfutures.htm 就可找到黃金、石油及其他商品期貨的報價。