來源 : 信報 14/11/09
2009年11月13日星期五
2009年11月5日星期四
[曹仁超] 投資者常犯錯誤
一、唔分清方向，常站在路中心，結果無論跌市或升市都被車輾死。
二、一年內最賺錢項目通常只有兩、三個甚至有四個，唔可能天天都有。請投資者減少每年買賣次數，做神槍手唔好做機關槍手（亂掃一通）。
三、不要嘗試捉住下跌中嘅刀已係老生常談，但唔少人一犯再犯。
四、大部分日子唔好炒賣細價股，只有在極少數日子裏細價股才可跑贏大市。
五、2007年11月開始，香港股市已進入Trader's Market，唔再係「買入後長期持有」嘅日子。
六、It is not a stock market, it is a market of stock.（股市只係一個提供股票買賣嘅市場而已。）在牛市可以賺錢，在熊市中可以發大財。（Make Money in a Bull market, Make Fortune in a bear market.）一切看閣下眼光而定。
七、如果你冇去別人嘅「婚禮」，請亦唔好參加別人嘅「喪禮」。多少人眼見一隻股份由1元升上2元，再由2元升上3元、4元、5元、6元、7元、8元……最後忍唔住手在9元買入，然後睇住佢嘅股價由9元回落到8元、7元、6元……機會失去了，就讓它溜走吧！
八、今後日子裏，Timing is everything。學習如何掌握買賣時機。
九、買股票唔係買名氣。1981年嘅佳寧；1997年嘅北控（392）；2000年嘅電盈（008），在當年都係名氣十分大嘅股份，結果點樣？
十、獲利回吐唔係賣出一隻股份嘅理由。買入一隻股份係因為你相信佢未來股價可以上升，賣出嘅理由亦一樣，除非你擔心佢嘅股價在未來將回落才賣出，而非因為已有利潤而出售。請記住止蝕唔止賺！
二、一年內最賺錢項目通常只有兩、三個甚至有四個，唔可能天天都有。請投資者減少每年買賣次數，做神槍手唔好做機關槍手（亂掃一通）。
三、不要嘗試捉住下跌中嘅刀已係老生常談，但唔少人一犯再犯。
四、大部分日子唔好炒賣細價股，只有在極少數日子裏細價股才可跑贏大市。
五、2007年11月開始，香港股市已進入Trader's Market，唔再係「買入後長期持有」嘅日子。
六、It is not a stock market, it is a market of stock.（股市只係一個提供股票買賣嘅市場而已。）在牛市可以賺錢，在熊市中可以發大財。（Make Money in a Bull market, Make Fortune in a bear market.）一切看閣下眼光而定。
七、如果你冇去別人嘅「婚禮」，請亦唔好參加別人嘅「喪禮」。多少人眼見一隻股份由1元升上2元，再由2元升上3元、4元、5元、6元、7元、8元……最後忍唔住手在9元買入，然後睇住佢嘅股價由9元回落到8元、7元、6元……機會失去了，就讓它溜走吧！
八、今後日子裏，Timing is everything。學習如何掌握買賣時機。
九、買股票唔係買名氣。1981年嘅佳寧；1997年嘅北控（392）；2000年嘅電盈（008），在當年都係名氣十分大嘅股份，結果點樣？
十、獲利回吐唔係賣出一隻股份嘅理由。買入一隻股份係因為你相信佢未來股價可以上升，賣出嘅理由亦一樣，除非你擔心佢嘅股價在未來將回落才賣出，而非因為已有利潤而出售。請記住止蝕唔止賺！
2009年11月2日星期一
2009年10月31日星期六
[新股上市] 中糧包裝 (#906)
據世界包裝組織2007年統計，中國是全球第3大包裝產品生產商，僅次於美國及日本，中國包裝聯合會預料至2012年中國包裝業收入可達1萬億元 (人民幣 . 下同) 。
中糧包裝為內地最大的金屬包裝企業，產品以內銷為主，部份為間接出口。公司最大客戶為內地加多寶集團，佔其收入約 50%，主要生產涼茶飲料王老吉的飲料罐。其他客戶包括華潤集團的雪花啤酒罐，美贊臣旗下的奶粉罐及青島啤酒的啤酒罐拉蓋等。這次上市，亦引入加多寶集團、華潤集團、以及銀建國際作基礎投資者，禁售期為半年。
盈利能力方面，中糧包裝的業務受季節影響，每年的第二季及第三季 (4月至9月) 的銷售較佳。去年金融海嘯對內地經濟有一定的打擊，中糧包裝的業務也受累。
招股書指出，去年第四季，部份三片飲料罐的客戶延遲下定單，主要原材料馬口鐵成本高昂，因而壓縮公司的毛利率。中糧披露去年全年盈利僅按年增長 5%至9,246萬元，但去年上半年純利已有 8,026萬元。招股書預測今年全年純利不少於1.46億元，按年增 58 %。
投資者要留意的是，內地包裝業競爭頗激烈，各企業可能要透過減價來爭取銷售，不過中糧包裝有部份定單來自姊妹公司，加上位處龍頭，料在同業間的議價能力較高，相對上較有優勢。
另外，公司原材料成本佔總收入比例達七成，當中主要為馬口鐵及鋁卷材，其價格的變動將對整體毛利率有較大影響。
估值而言，中糧的招股價相當於今年預測市盈率18倍至26倍，在現時新股估值鬥平下，上限估值略高，但考慮到該股亦間接受惠內需概念，其下限估值低於20倍市盈率，以內需股而言屬合理水平。
賣點 : 位處內地行業龍頭
風險 : 原材料價格波動會影響毛利率
來源 : iMoney 31/10/09
中糧包裝為內地最大的金屬包裝企業，產品以內銷為主，部份為間接出口。公司最大客戶為內地加多寶集團，佔其收入約 50%，主要生產涼茶飲料王老吉的飲料罐。其他客戶包括華潤集團的雪花啤酒罐，美贊臣旗下的奶粉罐及青島啤酒的啤酒罐拉蓋等。這次上市，亦引入加多寶集團、華潤集團、以及銀建國際作基礎投資者，禁售期為半年。
盈利能力方面，中糧包裝的業務受季節影響，每年的第二季及第三季 (4月至9月) 的銷售較佳。去年金融海嘯對內地經濟有一定的打擊，中糧包裝的業務也受累。
招股書指出，去年第四季，部份三片飲料罐的客戶延遲下定單，主要原材料馬口鐵成本高昂，因而壓縮公司的毛利率。中糧披露去年全年盈利僅按年增長 5%至9,246萬元，但去年上半年純利已有 8,026萬元。招股書預測今年全年純利不少於1.46億元，按年增 58 %。
投資者要留意的是，內地包裝業競爭頗激烈，各企業可能要透過減價來爭取銷售，不過中糧包裝有部份定單來自姊妹公司，加上位處龍頭，料在同業間的議價能力較高，相對上較有優勢。
另外，公司原材料成本佔總收入比例達七成，當中主要為馬口鐵及鋁卷材，其價格的變動將對整體毛利率有較大影響。
估值而言，中糧的招股價相當於今年預測市盈率18倍至26倍，在現時新股估值鬥平下，上限估值略高，但考慮到該股亦間接受惠內需概念，其下限估值低於20倍市盈率，以內需股而言屬合理水平。
賣點 : 位處內地行業龍頭
風險 : 原材料價格波動會影響毛利率
來源 : iMoney 31/10/09
2009年10月26日星期一
2009年10月25日星期日
農行擬上市 或滬港同步
(綜合報道)(星島日報報道)內地第四大銀行——農行行長張雲昨天表示，農行正籌備上市相關的技術準備，並將爭取早日上市。市場預期，農行將參照三大行的上市路徑，以A+H方式在滬港兩地上市。
在工行（1398）、建行（939）、中行（3988）實現兩地上市以後，農行上市進度倍受市場關注。市場曾傳出多個上市版本，包括預期農行上市規模或達到二千三百多億元（人民幣，下同），A、H股佔比為七比三，或六比四。但農行對上市地點、規模及方式還沒有明確答案。
市場亦關注農行會有哪些策略股東？全國社保基金理事長戴相龍曾表示，有意以戰略投資者入股農行；國壽（2628）董事長楊超也表示過入股興趣。國壽已與農行重新簽署戰略合作協議，包括資產管理等業務合作，以及今後可能的股權合作。
張雲之前在農行分行長年中會議上表示，農行今年下半年業務經營任務仍艱巨，金融環境面對較多的不確定性，外部政策仍有調整可能，要加快發展，爭取早日實現上市目標。同時，着眼於未來，調整業務結構，控制各項風險，按農行戰略規劃和市場定位，吸納低成本資金，拓展中間業務及資產管理業務，優化資產組合，為長遠發展鋪路。
為提升資本實力，農行在今年五月首次發行五百億元次級債，以提升資本實力。截至今年六月底，農行總資產八點四八萬億元，增長百分之二十點九。同時，該行今年上半年新增貸款八千五百八十九億元，貸款餘額達三點九三萬億元。
據農行公布經審計的○八年財務報告，經○八年底注資和剝離八千一百五十七億元不良資產後，農行的不良貸款率已下降至百分之四點三二，核心資本充足率為百分之八點○四，資本充足率為百分之九點四一。○八年農行錄得淨利潤五百一十四點五億元，較○七年增長百分之十七點五。不過，到去年底，該行的撥備覆蓋率為百分之六十三點五，按銀監會的要求，商業銀行要在今年底，將其撥備覆蓋率提升至百分之一百五十。
在工行（1398）、建行（939）、中行（3988）實現兩地上市以後，農行上市進度倍受市場關注。市場曾傳出多個上市版本，包括預期農行上市規模或達到二千三百多億元（人民幣，下同），A、H股佔比為七比三，或六比四。但農行對上市地點、規模及方式還沒有明確答案。
市場亦關注農行會有哪些策略股東？全國社保基金理事長戴相龍曾表示，有意以戰略投資者入股農行；國壽（2628）董事長楊超也表示過入股興趣。國壽已與農行重新簽署戰略合作協議，包括資產管理等業務合作，以及今後可能的股權合作。
張雲之前在農行分行長年中會議上表示，農行今年下半年業務經營任務仍艱巨，金融環境面對較多的不確定性，外部政策仍有調整可能，要加快發展，爭取早日實現上市目標。同時，着眼於未來，調整業務結構，控制各項風險，按農行戰略規劃和市場定位，吸納低成本資金，拓展中間業務及資產管理業務，優化資產組合，為長遠發展鋪路。
為提升資本實力，農行在今年五月首次發行五百億元次級債，以提升資本實力。截至今年六月底，農行總資產八點四八萬億元，增長百分之二十點九。同時，該行今年上半年新增貸款八千五百八十九億元，貸款餘額達三點九三萬億元。
據農行公布經審計的○八年財務報告，經○八年底注資和剝離八千一百五十七億元不良資產後，農行的不良貸款率已下降至百分之四點三二，核心資本充足率為百分之八點○四，資本充足率為百分之九點四一。○八年農行錄得淨利潤五百一十四點五億元，較○七年增長百分之十七點五。不過，到去年底，該行的撥備覆蓋率為百分之六十三點五，按銀監會的要求，商業銀行要在今年底，將其撥備覆蓋率提升至百分之一百五十。
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