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朗生覆蓋逾千家醫院

至於將於周二（27日）招股的朗生醫藥，主要在中國開發、生產及銷售治療風濕免疫疾病的專科處方西藥，根信資料顯示，2008年朗生銷售的風濕藥品市場佔有率為22.8%，其中獨家產銷的「帕夫林」以銷售額計，在風濕病慢作用藥市場排名第一，佔15.9%，另外集團第二大產品「妥抒」則排名第四，市佔率為6.9％。

現時朗生向約520家包括區域分銷商組成的直接客戶銷售產品，分銷商再出售產品至地方分銷商、醫院及零售藥房，網絡覆蓋25個省及4個直轄市超過1,000家醫院。

朗生招股價介平2.95元至3.91元，每手1,000股，入場費3,949.45元，招股日期 : 4月27日至30日中午12時。若以總發售股數1.4億股計，總發集資額為4.17億至5.53億元。發售的股份中，1億股為新股，其餘4,000萬般為舊股，來自朗生醫藥在倫敦上市的母公司。

根據初步招股文件披露，截至2009年12底止，集團收入為4,790萬美元（約3.7億港元） 增長29％；純利738萬美元（約5,756萬港元），增長45％。集團預測截至2010年6月底止6個月盈利不少於480萬美元（約3, 744萬港元） ，每股中期盈利不少於1.2美仙 (約9.3港仙） 。

上市後仍其上調空間

今年以來醫藥股成為市場焦點，多隻醫藥股股價連番上升，如市值較大的中國製藥（01093），今年以來已升33％，本周股價更創下歷史新高：一些市值較少的升幅更驚人，如羅欣藥業（8058）、利君 （2005）分別急升49％及109％。

以估值計， 現時已上市的製藥股份2010年PE大約為17倍至21倍．由於朗生暫時只得2010年上半年的盈利預測，假設下半年盈利維持上半年水平，即朗生全年每股盈利為18.6仙，以招股價計，即朗生預測市盈率為15倍至21倍，考慮到朗生在所屬的藥品市場上擁有領導地位，招股價估值算非常合理，上市後應還有上調空間。

至於朗生屬於近期熱炒板塊，在所屬市場又是龍頭分子， 加上集資額較低，短線爆發力可望較歐舒丹看高一線。

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雖然朗生規模難與上市後股價節節上升的國藥 (1099) 相比，但勝在入場費不高，當炒之餘也不會受調控及經濟因素影響，有力跑出 ！

朗生醫藥表面上雖為民企，但實際上其大股東為倫敦交易所上市的CIH，而且其主席 Stephen Burnau Hunt 為港交所上市委員會及曾出任香港美商會主席，非執行董事李晉頤曾任富邦銀行董事總經理兼行殃總裁，企業管治良好，於近期市場關注到民企質素的情況下，較為值得看好。