譚紹興 : 炒業績3月中4月頭出擊 , 勝算較高

譚紹興研究港股多年來，對於炒業績也有一些獨到心得，他建議投資者可於3月中才入市，買入一些會在4月公布業績的股份，勝算較高。

「匯豐公布業績往往是大市的轉捩點，近期恒指衝極都衝不上頸線21000點，如果匯豐業績稍為不如人意，有機會加深市況調整，就如2004年3，4月時一樣， 由牛一去牛二，當年調整也是由匯豐帶起。」

譚紹興指出，2004年港股由8000點升至14000點調整至11000點，調整幅度約為升幅的50％，今次恒指由11344點升至123099點，如果調整幅度是40%的話， 恒指大約會調整至18500點左右。他指出，本地藍籌跟中資藍籌的走勢不一樣，本地藍籌股往往跟隨整體市況而行，如市況欠佳，即使業績好也有可能跟看下跌；相反市況好，業績欠佳也會跟看升，但中資藍籌股則往往不受大市影響，只要業績表現理想，就會展開升浪。

「根據過往經驗，通常3月份港股表現會稍差，在匯豐公布業績後會有調整：大部分公司業績在3月尾公布業績，4月大市又會回升。 所以炒業績應該等3月中，4月頭才出擊。」

中國旅遊業黃金十年

未踏入虎年，人民銀行已宣布，調高銀行存款準備金率零點五個百分點；與此同時，中央繼續嚴打房地產開發商囤地抬高樓價，加上總理溫家寶表明，不再盲目追求GDP增長，未來將會重經濟發展質素，可見零八年底為救經濟而推出的一系列「放水」政策，經過一年多後已接近尾聲。

唯一不變的，是中央仍然以刺激內需作為推動經濟目標，當中以去年被國務院「升呢」為「戰略支柱」的旅遊業，由於涉及食、住、行、購物多方面，且擴展空間無限，尤其有睇頭。

中央亦已明言，到二零二零年中國勢成為全球第一大旅遊國，今年起旅遊業將展開「黃金十年」，加上上海世界博覽會及廣州亞運會舉行在即，與其相關的航空公司、酒店、旅行社，勢必最為受惠。

去年十二月，中央首次將旅遊業定位為「戰略性的支柱產業」，國務院亦正式通過《關於加快發展旅遊業的意見》，明確指出行業的發展策略，以國內旅遊為重點，積極發展入境旅遊，有序發展出境旅遊。

《意見》明言，旅遊業作為戰略產業，未來將進一步擴大規模和經濟效益，目標是二零一五年前，國內遊人數要達到三十三億人次，較目前勁升一倍，並力爭二零二零年為世界旅遊大國。

《意見》出台後，多項與旅遊相關措施排山倒海而來，包括國務院批准上海興建迪士尼，又落實把海南省發展成國際旅遊島; 法國遊樂品牌「未來世界」亦與武漢市簽署合作意向書，將投資一億八千萬歐元，建設主題樂園; 國家旅遊局更牽頭，由廣西協同週邊東盟國家，將北部灣打造成世界級濱海旅遊勝地等，在在都顯示當局支持各地積極引進外資，打造區域旅遊中心的決心。

中央如此注重旅遊業，有專家解釋，這與旅遊業包括食、住、行、購物等多方面，對內需的拉動牽一髮而動全身有關。根據世界旅遊組織作出的預測，旅遊業每直接收入一元，會給國民經濟相關行業帶來四點三元的增值效益。

而且，中國旅遊業尚有非常廣闊的擴展空間。「在消費問題上，中國人比較注重有形的物質消費，喜歡吃喝，偏好家電，還有買房子，但這都受資源瓶頸的制約; 而在無形的、精神上的消費，比如說要大力發展旅遊、健身、保健、文化的消費，仍有很大的發展空間。」

他指出，俄羅斯公務員每月收入四百多美元，卻捨得花一百美元去看芭蕾舞; 相對來說，內地的非物質消費水平仍然相當低，加上這些消費布利於身心健康及提高人民生活質素，這些都是中央女樂於見到的。

內地官方數據顯示，去年全國旅遊總收入同比增長百分之九，達到一萬二千六百億元，成為第三產業的龍頭; 全年國內旅遊接待約十九億人次，同比增長百分之十一。國家旅遊局更揚言，今年全年旅遊業發展的目標，是國內旅遊人數達二十一億五千萬人次，總收入有一萬四千四百億元，增長百分之十二。

世界旅遊組織統計指出，中國人均GDP己經達到三千美元，是世界公認的旅遊業爆炸性增長階段。該組織預計，中國在二零二零年將超過法國、西班牙及美國，成為全球第一大旅遊目的地。由此可見，今年旅遊業勢必行大運。

[今期 iMoney] 東尼徒弟林少陽分析大市

1月26日林少陽出席新書＜價值捍衛戰＞的發布會，單看排隊找他簽名的人龍，就知道他的確是「非一般基金經理」。再看看其選股眼光的確不錯，諸如金鷹百貨(3308)、李寧(2331)、中國動向(3818)、新奧燃氣(2688)、中國生物製藥(1177)、羅欣藥業(8058) 及鄭州燃氣(3928) 等，雖然沒有披露買入價，但只看7股去年表現，就知道這位「亞洲股神」東尼 (Tony Measor) 的高足已成功轉型。

去年林少陽在一個投資講座中語出驚人說：「2010年恆指最樂觀見33000點。」事後坊間就其樂觀預期議論紛紛，本以為他會為傳媒跨大其言詞而憤怒，他卻說因而更看好股市前景，「這反而提高了今年市況進一步大升的機會，因為目前仍有太多閒錢不夠膽入市。」

他的大膽臆測之所以惹爭論，是因為恆指有繼續下調之勢，在跌市中談樂觀大牛市，總令人憂慮預測的「兌現率」不高。林少陽指：「2009年市況就如2003年沙氏後的翻版，這意味著，經過去年股市大幅上升後，可能出現長達一季的調整期，不過恆指在18000點至18800點應現中長線支持。」

「恆指目前的市帳率約為2.1倍，過去1倍見底，3倍見頂的經驗告訴我，估值仍然合理，港股如去年般超低價將不復再，卻又未有條件邁向超高價，若以股價對帳面值計算，很可能長時間維持於2倍，全年在22000點至23000點上下浮動15%，估計恆指會在18000點至27000點之間上落。33000點只是較為樂觀的估計，出現機會微乎其微，因為我不相信會連續兩年出現大波幅，我認為27000點較為合理。」

林少陽曾是一名記者，必定會知道記者一定會問27000點合理值如何計算出來，未及開口他己主動回答：「我估計，今年港股的波幅會收窄，今年低點預期為18000點至18500點，跌幅其實不是太多，且說穿了又不是甚麼絕密程式，條數好易計：去年恆指高低波幅高達一倍，今年假設是50%，18000點乘0.5等於9,000點，18000點加9,000點便等於27000點。」

「初步估計，2010年的恆指成分股每股帳面值總和大概在11200點，若升至3倍帳面值，指數將可創新高，但只在極端情況下才出現。我估計，2010年可能會像2005年至2006年一樣，在市場估值水平回升至1.8倍至2.2倍後，於合理值範圍窄幅波動，超過兩年後才會出現極端樂觀情緒，創新高後回落；換句話，港股可能在兩年後創新高。」

他表示，「總括而言，港股今年波幅較窄，在18000至27000點之間，高於22000點可著量減磅，低於20000點可進取些。下周一 (22日) 內地開市後，很有可能會進一步下調，大家不妨候低吸納，我明白人人都想摸底入貨，須知道摸底很困難，若等到18000點才入市，恐失卻入市時機。」

「市況方面，將由去年3月加速前行的『快牛』變為『慢牛』，即是說，反覆震盪後仍然會向上，有上有落，向上動力仍為主導。情況就像港股早前曾在19400點位回彈至20600點。所以，我認為在跌穿19000點後，可預留多些資金入市，在現市況來說，愈近18000點港股的前景愈樂觀。」

林少陽去年底預測今年恆指走勢為「先低後高」，踏入2010年至今，恆指持續疲弱，他笑言：「一切在預料之內，早預料今年第一季有若干調整。去年3月至今，港股都沒有一個像樣的調整，所以市場有輕微恐慌，是預料之內。而內地2月12日上調準備金率0.5個百分點，美國聯儲局周四上調貼現率0.25%，是港股再進一步的『板機』，加上匯豐歐美業務隱憂未除，估計在3月1日公布業績前，股價仍有下調壓力。此外，集資潮短期亦會使內銀股股價受壓。」

影響港股的利好及利淡因素 [節錄自今期經一]

利好因素：

（一）低息環境下，市場資金仍然極為充裕；

（二）經濟增長仍未回穩，各國退市步伐料較市場預期為慢

（三〉全球經濟繼受惠於內地強勁經濟增長；

（四）企業業績將於虎年繼續好轉：

（五）牛市仍未結束；

（六）美國樓市止跌回穩；

（七）金融業資產質素進一步改善。

利淡因素：

（一）中央繼續收緊銀根；

（二）各國開始退市及進入加息週期；

（三）美國經濟復甦步伐仍然疲弱；

（四）美國金融業與政府的磨擦增加；

（五）量化寬鬆政策令美債供應大增 , 市場今年或炒作美債危機 ;

（六）歐洲債務危機仍未解決；

（七）商品及匯市非常波動 , 匯市拆倉潮將影響環球股市表現。

影響港股的利淡因素中 , 一定要留第七點 , 即匯市會否出現利差交易拆倉潮 , 令美元及日圓雙雙急升 , 而非美元貨幣 , 如澳元及紐元則調頭重挫 , 並令商品價格受拖累同步下挫。

以下是過去三個虎年恆指表現 :

1974年 - 虎過弟弟 , 全年慘跌49%

1986年 - 虎虎生威 , 全年大升45.6%

1998年 - 虎頭蛇尾 , 全年僅升1.62%

里昂風水指數今年港股預測 , 一看無妨 !!!!

恆指第一季上落區間 (19500 - 21300點運行)

來源 : 信報

2010 上半年新股招股時間表及集資額

大年初二晚和屋企人吃的一盤好好味的盤菜

2010國運預測

譚德貴
中國周易研究會理事
國家青年易經研究會副會


2008年4月12日，筆者曾在網上發表國運預測的文章，預計南方有大地震，經濟會出大問題。2009年，筆者也曾預測到，新疆會發生暴亂。2010年為庚寅年，為天地相克之運，胡溫乃1942年壬午生，同為天地相克之運。庚全生壬水，寅木生午火，所以，今年天地相克更厲害。但，庚寅又為松柏木，據此今年國運（2月4日立春到下一個立春）走向如下：

1. 松柏木與壬午楊柳木（1942午）為同類，所以中國今年總體沒有大的問題發生。政治穩定，沒有大的自然災害。當然由於年運金木相克，主要體現為旱災血水災，但程度不超此前。

2. 政治穩定，不會形成任何威脅。任何妄圖顛覆中國政治的作為，都不會成功。

3. 經濟問題複雜，一方面，庚金代表以美國為代表的西方國家會對中國全面施壓，所以，8月後，中國經濟會發生逆轉：一方面，西藏會再次引發動盪。但也不會影響大的政治格局。

4. 經濟主卦為益，變卦為蒙，今年經濟不會出現危機，但8月後，開始下滑。股市在3600點之前，8月大跌，但不會低於2980點。房價也會走低，但不會大跌， 3月開始微降，幅度不大。

5. 中國經濟，屬於消耗型經濟，從2010到2012年是一個拐點。2008年的世界範圍經濟危機，本來應該大規模調整，但卻採取了過度積極財政政策，使得中國經濟成了猛藥或者春藥經濟，短期內希望經濟突破危機，破壞了元氣，所以，最終必然在2012年大爆發，出現真正的經濟危機。與美國的從放貸危機開始類似，但不會持續很長時間。

6. 從中國大的國運走向看，中國還有約三百年興旺期，下世紀中國肯定會成為世界第一。

7. 從大風水看，僅幾十年的主要威脅來自於美國．但俄羅斯血印度包括日本，是中國真正的長期的主要威脅源。

8. 從個人命運看，屬猴之人，沖太歲，應小心開車，盡量不投資，九成人諸事不順，防止意外事故。屬蛇之人也應小心外災。屬龍大多有大運，可以好運連連。

恭喜發財

送牛迎虎

祝大家虎年虎虎生威 , 龍精虎猛 , 每天生龍活虎 , 身體壯健如虎 , 求子女的虎年添丁, 求財富的虎進金來 , 家家和和睦睦 , 年年開開心心 , 生生快快樂樂 , 世世平平安安。

本周重要數據及事項 ( 8/2/10 - 12/2/10)

譚紹興 : 配股調整時 , 內銀股入貨良機

內銀股受到收緊銀根政策拖 , 加上市場又擔心集資潮爆發 , 令股價表現疲憊不堪 , 不少投資者正等待低吸時機，卓域資產管理菫事譚紹興認為，內銀股短線難上升 , 投資者應等待銀行正式公布融資計劃後 , 才真正入市 , 建議以工商銀行及建設銀行為低吸對像。

「內銀股融資或股東配股減持 , 往往是買貨的良機。」譚紹興說。他指出 2009年初幾家大型內銀股包括中行 , 建行等紛紛被外資銀行股東減持，當時股價曾受累下跌 , 後重展升浪。若股價因集資而下跌，將是低吸的機會。

「過去幾年 , 每逢農曆新年前1個月左右，人民銀行都會慣性推出一些收緊銀根措市，因為人行擔心貸款過剩 , 到農曆年後又會放寬 , 現時內銀股貸款增長，環顧全球仍是最強勁，加上非利息收入業務仍未全面開發，未來國內銀行增長會很強勁 , 中長線而言要趁低吸納。」

現時本港上市的內銀股已達7隻．譚紹興較為鍾情於大型內銀股，他指工行及建行是低吸心水。他說： 「工行在過去兩年貸款政策最為保守，正如信行及招行近日被評級機構調低評級 , 因擔心壞帳會增加 , 工行政策保守反而最有利 , 而且近期工行先後在南非及泰國收購銀行 , 似乎是中央有意欽點其為拓展海外投資的銀行 , 發展潛力高。投資者可待股價跌穿5元時買入 , 未來1年目標價上望9.5元。」

至於建行，譚紹興指出，建行與工行規模相若 , 但策略上更為進取 , 現時是內銀中股本回報率（ROE）最高的一家，而且早幾年美銀派了不少董事做培訓 , 建行的內地員工質素不錯。若論受惠於中國經濟真正復甦，建行應會大過工行 , 投資者可在5.5元吸納 , 目標價上望11元。

中期浪底處18512 至 17144 點

信報張公道  07/02/10


由於目前由22943點開始的回落是中期調整 , 因此這次調整的幅度將較大。若以比例理論計算 應由去年3月的大浪底1 1 344點起計（個人並不認為須由前年10月的10676點起計） ，升至22943點，大升11599點，回落調整升幅的0382及0.5比率 浪底將分別見18512及17144點。

是次跌市可在18512至17144點的區域內見支持，尚有其他重要佐證．


第一，牛市第一期的最後一個上升浪始於去年7月的低位17185點 , 由該點於7月13日出現起計，其後的一周連續出現三個上升裂口，依次而上為17896至18030點 , 18289至18303及18855至18960點，未完全補回 , 是次回落補回上述最上方的一個裂口，甚至連下方的二個裂口亦補回毫不稀奇，意指恒指必跌至18850點之下，甚至見17896點。

第二，是次中期調整，恒指跌回最後一個上升浪的起點，即17185點，亦非罕有的走勢．而17185與17144點基本上相同。

歐洲各國地理位置

新貴加入恆指及國指對指數變動的影響

我覺得最大影響會係積弱的內銀股 , 尤其是建行及工行這兩隻重磅股

P.S. 新的指數比重調整會於3月8日生效