長揸股票行不通

作者 : 信報張公道

早一陣子談過持有股票作長線投資的策略，當時指出，對於一般散戶而言，只有所投入的資金不大才會長揸;若然資金稍大，升值五成或一倍時，絕大多數人都會沽出，寧願遲些低價吸回。


事實上，過去二十年世界的股市極為波動，買入股票長揸並不是最佳的策略， 「買入後持有」的日子已經一去不返。何解?這可從兩方面作分析。


首先，股市每隔幾年必有一個大牛市，然後是熊市。眾多股份於牛市時，股價可以倍升，甚至升三倍，此乃指大藍籌 ; 至於二、三線股，尤其是中資股，上升五、六倍者，比比皆是。


但熊市降臨時，藍籌的股價由高位計，下跌五成，易如反掌，下跌六、七成者亦頗普遍；二、三線股下跌八、九成者，多如恆河沙數。謂予不信，可找過去二十年各股的股價資料作詳細分析。


在如此背景下，長揸不放，豈非等於坐過山車，上上落落，到頭來得個「桔」?因此，遵從股市牛熊市的韻律作買賣，即低買高賣較為划算。


因此，買賣股票，必須學懂如何掌握出入市時機、研究走勢、配合經驗等均非常重要。走勢方面，宜學曉如何捕捉大趨勢，即看到「森林」，而不是一些人云亦云的走勢指標。超級大戶明知凡夫俗子人人利用此等指標測市，要玩「反走勢」易如反掌， 時常玩死眾多「大師」 。


其次，由於市場瞬息萬變，如科技的改變、消費者口味的改變，或政府政策的改變等，一間公司往往只高速增長幾年 (五、七年已經十分難得)便開始放緩，因而，其股價亦只得幾年亮麗，風光過後，股價便趨沉寂，甚至連跌數年，愈跌愈低。過去幾年的中移動(941)、匯控 (005)及思捷(330)即為最佳例子。


如果長揸變成「揸過龍」，未有在高價回吐，於是一見財化水，當然亦非上策。綜上所述， 「買入後持有」的策略，已經不合時宜，股民須變通才對。